Самые дорогие валюты мира

На бытовом уровне принято считать, что сильная валюта является неотъемлемой частью успешного и развитого государства. В некоторой степени это действительно так, но всему есть разумный предел, и рейтинг самых дорогих валют в мире косвенно подтверждает справедливость скептического отношения к этой простой формуле.

Номинальная сила валюты (по текущему курсу) традиционно измеряется в трёх измерениях – по отношению к эталонной денежной единице, относительно валютной корзины и в золотых унциях/граммах. Последние два варианта используются профессиональными аналитиками, а для быстрой оценки объективной стоимости денег той или иной страны достаточно сопоставить их курс в долларах США.

Почему именно доллар? Назовём основные причины такого выбора:

• USD по-прежнему является главной резервной валютой в мире;
• его реальный курс более-менее устойчив;
• многие региональные валюты привязаны именно к USD;
• валютный рынок «закольцован», т.е. рейтинг можно считать и по отношению к евро, рублю, гривне (чему угодно), но результат (позиции стран в топ-списке) в итоге получится тем же самым из-за пересчёта по кросс-курсам.

Первое место – кувейтский динар

Самой дорогой валютой в мире последние годы является кувейтский динар (обозначение — KWD). В начале 2019 года на межбанковском рынке его можно было купить за 3,29 доллара США, а в кассах местных банков и обменных пунктах курс достигал 3,5 USD.

Кувейт – это небольшое государство в персидском заливе, основной статьёй экспорта которого является нефть и нефтепродукты. Динар как самостоятельная валюта появился 01.04.1961. До этого в странах Персидского залива обращалась одноимённая рупия, эмитируемая Резервным банком Индии.

Формально сегодня KWD является свободно конвертируемой денежной единицей, т.е. без ограничений обменивается на другие валюты, а его текущая стоимость определяется рынком. Но в реальности предельные границы ценовых колебаний динара контролируются центральным банком страны и задаются с поправкой на корзину валют стран-партнёров, состав которой не разглашается.

Текущий режим действует с 16 июня 2007 года, а до этого в истории кувейтского валютного рынка были следующие эпохи:

• декабрь 1971 – февраль 1973 – курс KWD фиксирован и равен 3,04 USD;
• февраль 1973 – март 1975 – паритет изменён до 3,38 USD за динар;
• март 1975 – январь 2003 – динар больше не привязан к USD, вместо этого его курс зависит от корзины валют стран-партнёров;
• январь 2003 – июнь 2007 – динар снова привязан к USD, но установлен допустимый коридор курсовых колебаний в пределах $3,337 +/- 3,5%.

Таким образом, с момента своего «рождения» кувейтский динар никогда не был полностью свободной рыночной валютой. Его курс всегда контролировался центральным банком, а это значит, что рассматривать его в качестве защитного актива нецелесообразно.

Второе место – бахрейнский динар

Бахрейн – это островное государство в Персидском заливе, которым правит королевская семья. К сожалению, актуальная статистика по экспорту данной страны закрыта, поэтому выводы приходится делать из данных, предоставленных ООН за 2016 год.

Несмотря на то, что статистика немного устарела, к настоящему моменту структура экспорта Бахрейна вряд ли претерпела существенные изменения, т.е. это типичное ближневосточное нефтедобывающее государство с небольшим привилегированным коренным населением, которое обслуживается приезжими из соседних стран – Пакистана, Индии и т.д.

Бахрейнский динар (BHD) был введён в обращение 11 октября 1965 и заменил рупию Персидского залива, которая к этому моменту девальвировалась вслед за индийской рупией более чем на 30%. Всю свою «независимую» историю BHD был привязан к доллару США, в частности, сегодня за 1 динар можно купить 2,65 USD. На общем рынке это соотношение строго зафиксировано, но на «межбанке» иногда возникают курсовые отклонения в пределах 1,3%.

Как и все остальные ближневосточные валюты с фиксированным курсом, бахрейнский динар не годится для формирования диверсифицированного портфеля. Во-первых, вложения в BHD эквивалентны банальной покупке доллара США. Только в данном случае ещё придётся заплатить дополнительную комиссию и потерять часть средств на разнице между ценами покупки/продажи.

И, во-вторых, высокая стоимость динара обеспечивается преимущественно высокими доходами от экспорта нефтепродуктов. Как только они упадут или регион дестабилизируется, паритет будет в административном порядке снижен. В противном случае устранить дефицит бюджета не удастся.

Третье место – оманский риал

Следующая по номинальной стоимости валюта – это оманский риал. В принципе, здесь история очень похожа не предыдущую, практически «калька», меняются лишь частные детали. Оман – это небольшое ближневосточное королевство. Основной доход граждане этого государства получают за счёт нефтедобывающей отрасли – 67% экспорта страны приходится на нефтехимию и сырую нефть.

Оманский риал был введён в 1974 году, а до этого в стране обращался саидский риал. В настоящее время курс OMR привязан к USD в пропорции 1 к 2,6008, т.е. за 1 OMR можно купить $2,6.

На межбанковском рынке периодически возникают отклонения от официального курса, но они кратковременны и незначительны, в частности, исторический максимум по паре OMRUSD был зафиксирован в 2011 г. на уровне $2,62, а минимальной стоимости оманский риал достиг в 2012 г., когда за него давали $2,594. Таким образом, колебания от нормы не превышают и половины процента.

Что касается прочих особенностей валютного режима Омана, то он достаточно либерален – валюту можно обменивать и вывозить без каких-либо ограничений, разумеется, если операции совершаются в разумных пределах и не напоминают «отмывание». Тем не менее, OMR, как и бахрейнский динар, нельзя рассматривать как защитный инструмент, поскольку покупка этой валюты всегда будет эквивалентна приобретению долларов США. При этом в случае локального кризиса паритет OMRUSD скорее будет снижен, а не повышен, что несёт в себе дополнительные риски.

Четвёртое место – иорданский динар

Следующая по стоимости валюта уже немного интереснее, так как она наглядно показывает, что прямая связь между стоимостью денег страны и её успешностью на мировой арене не более чем стереотип. Иордания – это небольшое королевство на Ближнем Востоке, граничащее с Израилем, Сирией, Ираком, Саудовской Аравией и Палестиной. Это своеобразный перекрёсток миров, правитель которого старается вести взвешенную политику, т.е. балансировать между Израилем/США и арабскими государствами.

Иордании не повезло с полезными ископаемыми – запасы нефти на её территории практически отсутствуют, а из минералов представлены, в основном, фосфаты и калий. По этой причине структура иорданского экспорта разительно отличается от аналогичных показателей прочих арабских королевств.

Слабый экспорт в некоторой степени компенсируется туризмом, но значительную помощь иорданской экономике по-прежнему оказывает МВФ. Чтобы понять масштаб проблем, стоящих перед Иорданией, достаточно просто посмотреть на показатель официальной безработицы в стране.

Безработица там всегда была высокой, но в последние годы она значительно выросла из-за притока беженцев из соседних неблагополучных стран, особенно сильно в этом плане повлияла Сирия. Примечательно, что и золотой запас, который обычно рассматривается как один из факторов стабильности валюты, в Иордании составляет всего 43,5 тонны. В пересчёте по рыночному курсу на март 2019 года это всего $1,97 млрд., что для современного финансового рынка «капля в море».

Тем не менее, курс иорданского динара максимально стабилен – с середины 90-х он колеблется около отметки в $1,412. Дело в том, что JOD привязан к специальным правам заимствования МВФ, а поскольку в корзине СПЗ доллар США занимает более 40%, то и его влияние на курс максимально.

Фактически иорданский динар был введён в обращение формально, так как с таким же успехом можно было допустить свободное хождение долларов на территории страны. JOD не выполняет функции естественного «амортизатора» экономики Иордании и не может рассматриваться как актив для формирования валютного портфеля. Ко всем остальным мировым валютам курс JOD меняется достаточно активно, но данный эффект возникает из-за того, что в развитых странах действует режим плавающего курса. Вывод – иорданский динар стоит дорого, но его цена задана искусственно.

Пятое место – британский фунт стерлингов

Фунт – это старейшая из всех современных валют, его история началась практически сразу после падения Римской Империи. Разумеется, современный британец не имеет ничего общего со своими прежними версиями (один лишь факт отмены золотого стандарта кардинально поменял всю денежную систему), но даже сегодня GBP остаётся одной из самых дорогих валют в мире.

Во-первых, Лондон является мировым финансовым центром. Здесь расположены штаб-квартиры крупных конгломератов и корпораций, работает биржа металлов, да и сама Великобритания остаётся «первой скрипкой» в «Содружестве наций».

И, во-вторых, GBP является резервной валютой — в 2018 году его доля в международных резервах составила 4,5%. Это не много для денежной единицы с такой богатой историей, но вес фунта вполне соответствует роли Великобритании в современной политике и мировой экономике

Тем не менее, нельзя не признать и тот факт, что британский фунт в последнее время сдал позиции. В марте 2019 года его можно было обменять на $1,32, но ещё в период с 2009 по 2014 гг. курс пары GBPUSD колебался в коридоре 1,5 – 1,7, а до кризиса 2008 года за 1 фунт вообще можно было купить 2 доллара США.

Напомним, курс фунта стерлингов является плавающим, т.е. определяется рынком. По этой причине он чутко реагирует на все перемены в макроэкономической картине и за счёт таких девальваций позволяет Великобритании справляться с временными шоками. Когда экономическая ситуация нормализуется, GBP снова дорожает.

В истории валютного рынка уже были периоды взлёта и падения фунта стерлингов. Яркий тому пример – период с 1993 по 2008 год, когда курс GBPUSD сначала упал до 1,38, а потом стремительно вырос до 2,10. Данная ситуация косвенно указывает на то, что британца не следует списывать со счетов раньше времени.

Если оценивать GBP c точки зрения диверсификации валютных рисков, то он по-прежнему привлекателен. Основных причин для такого вывода сейчас три:

1. Мировая экономика всё чаще сталкивается с дефляционными тенденциями, а это тот период, когда спрос на «крепкие» валюты увеличивается.
2. Доллар США как эталон объективно переоценён.
3. Великобритания за сотни лет доказала, что способна приспосабливаться к самым неблагоприятным тенденциям без существенного ущерба для собственной экономики.

Кроме этого, если рассматривать фунт в качестве защиты от рисков, связанных с рублём, он, несмотря на все «собственные девальвации» последних лет, демонстрирует уверенный рост по отношению к RUB. Проще говоря, на долгосрочной дистанции рубль дешевеет быстрее GBP.

Шестое место – доллар Каймановых островов

Валюта острова Кайман, одна из самых дорогих в мире, интересна своей самобытностью, но для диверсификации портфеля она подходит плохо. Данный вывод, опять же, связан с привязкой курса KYD к USD, что делает её покупку в защитных целях нецелесообразной.

Кайманский доллар был введён в обращение 1 мая 1972 года. До этого на острове законным платёжным средством был ямайский доллар. Как уже отмечалось, курс KYD жёстко привязан к USD, но здесь интересен сам период действия этого паритета – соотношение KYDUSD на уровне 1,2, установленное в момент создания валюты, по-прежнему актуально.

Что касается экономики Каймановых островов, то она типична для Карибского бассейна – это оффшор с развитой туристической инфраструктурой. По этой причине будущее данного финансового центра (а сегодня один из самых успешных, нужно отметить) находится под большим вопросом, ведь в мире усилилась борьба с «серыми» денежными потоками.

Седьмое место – евро

Европейская валюта, серьёзно сдавшая позиции после кризиса 2008 года, по-прежнему остаётся одной из самых дорогих валют в мире. В первой половине 2019 года её курс по отношению к доллару США находился в коридоре 1,1570 – 1,1230.

Исторический минимум пары EURUSD на уровне 0,8220 был зафиксирован в первую неделю октября 2000 года, а максимальной силой европейская валюта обладала накануне кризиса в июле 2008 года — тогда за 1 EUR можно было получить 1,6040 доллара США. В принципе, история появления единой европейской валюты должна быть известна всем людям, которые хотя бы немного интересовались валютным рынком, поскольку это событие по масштабам и последствиям считается одним из самых важных для финансовой системы.

Введение евро стало закономерным продолжением европейской интеграции в рамках Евросоюза. Произошло это 1 января 1999 года. В частности, на первом этапе решение о переходе на EUR приняли следующие страны: Франция, Германия, Италия, Испания, Португалия, Финляндия, Ирландия, Бельгия, Нидерланды и Австрия.

Переход не был одномоментным. На первых порах курсы национальных валют были зафиксированы по отношению к единой денежной единице в определённых пропорциях. Таким образом, сначала в странах-участницах валютного союза обращались сразу по две валюты – старая (национальная) и новая (EUR). Сама EUR свободно котировалась на рынке. В частности, торги новой европейской валютой начались практически сразу после её внедрения – 4 января 1999 г. Такой режим действовал до 2002 года.

С 1 января 2002 года страны, подписавшие соглашение, в течение полугода перевели все внутренние наличные и безналичные расчёта на EUR, после чего новая валюта стала единственным законным платёжным средством. В дальнейшем к Еврозоне стали присоединяться новые страны.

Контроль над EUR осуществляет Европейский Центральный Банк. Его штаб-квартира расположена во Франкфурте. Кроме эмиссионной функции ЕЦБ выполняет следующие задачи:

• формирует золотовалютные резервы;
• регулирует процентную ставку;
• поддерживает ценовую стабильность (в последнее время ЕЦБ старается поддерживать инфляцию на уровне 2%, чего сложно добиться даже ультрамягкой политикой).

Интересные факты о евро:

1. Иногда встречаются графики, где курсы евро представлены за период до 1999 года. Они получены расчётным путём, т.е. являются индикативными.
2. Еврозона и Евросоюз сегодня – это разные понятия. Например, Швеция входит в ЕС, но у неё своя валюта – крона.
3. В Евросоюзе постепенно отказываются от наличных купюр крупного номинала (500 EUR).

Восьмое место – доллар США

Далее в рейтинге находится непосредственно доллар США. Поскольку он используется в качестве эталона, динамика его объективной стоимости измеряется при помощи индекса – USDX, который рассчитывается на базе шести основных валютных пар с «американцем».

После отмены Бреттон-Вудской системы и перехода к Ямайской модели доллар достиг максимума в середине 80-х, после чего стал дешеветь. Минимальной стоимости он достиг в марте 2008 года, а сегодня индекс USDX находится в середине своего многолетнего диапазона.

Девятое место – швейцарский франк

И на последней строчке топ-рейтинга самых дорогих валют в мире располагается швейцарский франк, который в марте 2019 года можно было купить за $0,9898. Справедливости ради заметим, что CHF и USD в последнее время регулярно меняются местами, поэтому подобное ранжирование весьма условно.

Более того, если за точку отсчёта взять 2000 год, получим весьма занятный результат – на фоне общего снижения индекса доллара на 7,55% пара CHFUSD (1/USDCHF) выросла на 64,53%. Это значит, что швейцарский франк как защитный актив намного привлекательнее доллара США.

Особенно интересно в истории с франком то, что современная Швейцария придерживается политики плавающего курса, т.е. он дорожает не из-за административного давления (корректировки паритета к доллару), а за счёт фактического спроса со стороны инвесторов.

Рейтинг в рублях

В самом начале обзора мы уже отмечали, что рейтинг силы валют можно считать в каких угодно денежных единицах, но результат получится ровно такой же, какой выходит при ранжировании в долларах. Тем не менее, для наглядности пересчитаем курсы перечисленных валют в российских рублях, чтобы данная закономерность стала очевидна.

Подводя итог, ещё раз отметим, что из всех перечисленных сегодня валют для формирования диверсифицированного портфеля подходят лишь фунт, доллар США, швейцарский франк и евро. Остальные валюты хоть и дорогие, но все они привязаны к USD и зачастую не имеют под собой твёрдого фундамента.